自由现金流计算公式(怎么样计算每股自由现金流的现

自由现金流终值计算:对于自由现金流的计算，有许多公式，我目前关注以下三个公式：

1、自由现金流=息前税后净营业利润+折旧+摊销-资本支出-营运资本净增加2、自由现金流=经营现金流量净额-利息费用-资本支出（即：现金流量表中的：购买固定资产、无形资产及其他长期资产现金支出-处置固定资产、无形资产及其他长期资产现金收入）

3、自由现金流量=经营现金净流量净额-资本支出（即：购买固定资产、无形资产及其他长期资产现金支出-处置固定资产、无形资产及其他长期资产现金收入）以上三个公式中，我感到前两个过于复杂，故采用了第3个公式。但对于第三个公式，目前存在以下问题：

1、“经营现金净流量”是否与“息前税后净营业利润+折旧+摊销-营运资本净增加”基本相当？两者是否可以互相替代？有没有出现明显差异的可能？

2、“营运资本净增加”是否就是把净利润调整为经营现金净流量表中的“经营性应收项目的净增加与经营性应付项目的净减少”？

3、资本支出是否可以用“购买固定资产、无形资产及其他长期资产支出-处置固定资产、无形资产及其他长期资产收入”来近似代替？4、此公式的适用性总体如何？能否大致估计出一家企业的历史自由现金流而没有大的偏差？目前，我按照第3个自由现金流量公式，对兴业银行进行了估值，自认为选择的参数相当保守，结果估值为253元，有些离谱，所以认为一定是哪儿出错了。我反复看了一下兴业银行的财务报表，发现兴业银行2010年的经营现金净流量为当年净利润的五六倍。

细看“净利润调节为经营现金流”的内容，发现对经营现金净流量影响巨大的主要是经营性应收与应付项目，正是这两个项目导致经营现金净流量与净利润发生巨大差异，由此我就怀疑是否经营性应收应付项目严重歪曲了对自由现金流量的计算。